O Banco Central Europeu ainda pode ter várias taxas de juros no nível das taxas de juros, onde não contém mais crescimento econômico, disse ele em um artigo na sexta -feira, embora minimize a importância da última estimativa.
O nível neutro ou natural para a taxa de depósito, que não estimula ou restringe o crescimento, agora é observado entre 1,75% e 2,25%, disse o banco em um item do boletim econômico, argumentando que esse nível não mudou significativamente nos últimos anos . .
O valor, abaixo da faixa de 1,75% a 2,5% oferecida pelo presidente do BCE, Christine Lagarde em dezembro, provavelmente alimentará a especulação de que há mais cortes nas taxas que virão, dado o fraco crescimento econômico que deve pesar A inflação e permitir que o BCE retornará ao seu objetivo de 2% após quatro anos que o excederam.
No entanto, o BCE também lutou para minimizar a importância da nova estimativa, argumentando que não era útil para a definição de política, uma vez que o neutro não pôde ser medido com precisão e os modelos tinham um “grau muito alto” de incerteza.
“As incertezas inerentes, bem como as deficiências conceituais, limitam a utilidade das taxas naturais disponíveis para a realização da política monetária real”, disse o BCE.
A taxa neutra se concentrou nos últimos meses depois que vários formuladores de políticas disseram que esse seria o próximo objetivo e que o BCE eliminou uma referência para manter uma política “restritiva o suficiente”.
A nova estimativa sugere que a taxa de depósito do BCE, atualmente em 2,75%, precisaria de mais dois cortes antes de atingir o limite superior do intervalo estimado.
Isso é altamente esperado, pois os investidores veem entre três ou quatro taxas nas taxas deste ano, uma vez que o banco está cada vez mais preocupado com o crescimento anêmico.
O documento também argumentou que esse nível neutro, chamado “R*” no idioma do banco central, não mudou significativamente da pandemia, apesar de algumas estimativas contrárias.
“Após um aumento modesto após o padrão, o intervalo atualizado de estimativas específicas da taxa de juros natural da área do euro permaneceu praticamente inalterada desde o final de 2023 e é consistente com as estimativas documentadas”, acrescentou o BCE.
Embora alguns formuladores de políticas sugerissem seus próprios intervalos para a taxa neutra como possíveis guias de políticas, outros, particularmente no Conselho do BCE, minimizaram qualquer valor.
“A taxa neutra é um conceito analítico muito poderoso, mas não é muito útil para definir a política monetária, dada a incerteza construída”, disse Piero Cipollone, membro do conselho do BCE nesta semana.
Philip Lane, economista -chefe do BCE, argumentou, no entanto, que vários fatores determinaram o grau de restrição de políticas e que esses fatores não podem ser expressos por um único indicador.
