O Banco Central Europeu se segue. A guerra comercial lançada por Donald Trump já está em andamento. A concorrência real continua, de balas, mísseis e morte, na Ucrânia e Abra uma nova era de retiro na Europa Lidar com a ameaça russa sem o guarda -chuva dos Estados Unidos. O mundo foi formado na forma e, como o novo presidente americano, pois se tornou um lugar mais perigoso para fazer negócios, um amigo menor de troca livre, adotando a palavra incerteza. Mutações geopolíticas estão avançando nos dias que levaram anos, mas no meio dessa repentina aceleração da história, o Banco Central Europeu não muda sua opinião sobre o caminho da política monetária: como nas quatro reuniões anteriores, Frankfurt reduzirá as taxas de juros em 25 pontos básicos. O preço do dinheiro colocará 2,5 %e seu nível mais baixo desde fevereiro de 2023 e 1,5 pontos a menos em comparação com o pico.
Sem emoção sobre a decisão, a atenção se concentrará em quatro pontos: as novas expectativas macroeconômicas preparadas pela equipe do banco, que podem coletar crescimento; Os comentários do presidente Christine Lagarde em uma conferência de imprensa, especialmente aqueles relacionados aos efeitos da guerra comercial na inflação e crescimento; Também visitou a maioria das despesas na Europa, especialmente na Alemanha, onde o Bundesbank sugere tornar os freios de dívida flexíveis para obter 220.000 milhões de euros para investimento até 2030; E uma possível mudança de linguagem na declaração, especialmente se a parte em que a política monetária atual for “restrita” ou esclarecendo ou usando outro termo em seu lugar. “Espero mudar o tom do tom. Em vez de reabilitá -lo restriçãoTalvez ele diga que se tornou Ao menosOu essa política monetária está se aproximando Níveis neutrosCarsten Barzeski, a cabeça da macro.
Por que essa modificação é importante? Ao falar sobre as condições de financiamento “restritas”, o Banco Central Europeu significa que ainda há uma margem para continuar a reduzir as taxas de juros até chegar ao ponto em que a economia não estimula ou reduz isso, que é o tipo neutro. Se essa afirmação for menos severa, as expectativas de espécies baixas também podem conter a si mesmo.
Se a diferença ocorrer, isso também será uma concessão verbal para Hawks, o setor sólido do Banco Central europeu, que já começou após o tempo, para levantar a voz para agitar a discussão sobre se haverá tempo para parar a parada dos descontos. “Esperamos que as divisões cresçam sobre se o conceito será preservado restrição Na declaração. Acreditamos que é muito cedo que este escrito desaparecerá “, diz Robin Sigura Cayilla, economista sênior do Bank of America. Em princípio, esta última reunião deve ser fácilEle acrescenta.
É fácil, entende -se que as espécies serão reduzidas por compatibilidade um tanto interna, quando são unanimemente. Isso aconteceu recentemente, com exceção do governador do Banco da Áustria, Robert Holsman, que foi nomeado pelo jogador do partido de La Libertad. No entanto, o ruído não para de crescer. “As decisões cortadas em março são por unanimidade, alertam contra o diretor da PIMCO.
A alemã Isabelle Shenbel, membro do Comitê Executivo, realizou uma porta -voz para RebeldesCom uma entrevista em Times financeiros Ele pediu para falar “já” sobre parar as espécies. “Parece haver um grupo de falcões, liderado por Shanabel, que acredita que a atual sessão de alimentação deve parar, dada a inflação até muito alta. Ao mesmo tempo, o banheiro considera necessário que continue diminuindo os preços, porque a economia da área do euro ainda tem menos desempenho e claramente descendo o risco”, Brzeski.
Os últimos dados de inflação na área do euro, em fevereiro, têm uma leitura mista. por um lado, O décimo preço diminuiu, para 2,4 %É o primeiro revés desde setembro, que é consistente com o discurso do Banco Central Europeu. Mais se for levar em consideração que é acompanhado por uma diminuição na inflação pegajosa dos serviços, de 3,9 % para 3,7 %. Por outro lado, os analistas da Reuters esperaram uma diminuição significativa, para que os dados não atendam às expectativas.
Essas duas interpretações dão argumentos a falcões e banheiros para defender suas teses. Mas se o que é necessário são os analistas, a maioria deles vê uma longa quebra de espécies. Só é possível para o Coldman Sachs parar em abril “Se a inflação executar ou surpreender significativamente os dados da atividade”. Ou seja, duas das possibilidades não estão pensando no momento. Seu cenário central é os cortes adicionais em abril, junho e até julho, devido às expectativas de crescimento mais fracas em meio a crescentes tensões comerciais “, eles indicam uma nota do cliente.
O trio de descontos alcançaria taxas de juros de 1,75 %. O limiar que o Banco da América reduz mais. “A condenação é de cerca de 1,5 %, pois um ponto final permanece forte”, diz Robin Sigura Cayilla. O acesso a esse ponto levará a 10 descontos porque o Banco Central Europeu retirou a tesoura em junho passado, que é exatamente o oposto entre 2022 e 2023 para interromper a inflação. A diferença é que sua intensidade foi maior, pois atingiu alturas de 50 pontos e 75 pontos básicos, e agora ninguém está aguardando o retorno aos preços negativos antes da crise dos preços.
Charles Godahart, economista do Banco da Inglaterra entre 1968 e 1985, e Fakhri Professor no London College of Economics, prefere parar de obter uma visão maior do que está acontecendo. “Isso pode acontecer em breve Um aumento significativo nas despesas financeiras na União EuropeiaAmbos por razões locais na Alemanha [donde el Gobierno planea fuertes inversiones militares y en infraestructuras] Em relação ao apoio da Defesa Ucrânia. O nível de incerteza, especialmente nas definições americanas para a Europa, não é um precedente; portanto, há razões para esperar para saber o que já está acontecendo e os efeitos inflacionários de tudo isso. O email explica que minha preferência especial é muito temporária, é manter taxas fixas neste momento difícil.
A complexidade de medir o efeito das tarifas aduaneiras
Em vez disso, Lorenzo Kodoponio, ex -secretário do Departamento de Tesouro Italiano, acredita que o contexto de altas definições e mercados financeiros em suspense e demanda interna que não é recuperada, o banco central europeu prefere mais abertos a espécies contínuas. A força do euro também está aumentando a margem para continuar a estabelecer o preço do dinheiro: nesta quinta -feira é de US $ 1,08, ou quase 4 % por mais de um mês, o que reduz as compras de energia ao exterior e prefere a inflação.
O contraste de visões sobre o que fazer é indicar que o debate sobre se as definições e a vingança são inflacionárias na Europa e elas estão aguardando uma análise complexa de profundidade. Porque isso não afeta apenas os preços: também afeta o crescimento. “Não esperamos as expectativas atualizadas do Banco Central Europeu por quaisquer riscos relacionados a potenciais tarifas dos EUA e/ou Com os efeitos de um possível objetivo iminente do conflito entre Ucrânia e RússiaAnnalisa Piazza, analista de gerenciamento de investimentos da MFS, diz, é simplesmente porque o desenvolvimento da situação é incerto e é impossível projetar qualquer efeito no crescimento ou na inflação. “No entanto, o Banco Central Europeu pode indicar que a situação atual afeta o sentimento, o que, em geral, aumenta o risco de recuperar a demanda pelo atraso”.
Brzeski acredita, por ing, que Lagarde exija a Europa a permanecer juntos e aumentar o auto -governo estratégico, mas sem aprofundar os efeitos econômicos gerais das políticas de Trump. Também é difícil imaginar que ele evidencie sobre a direção futura dos tipos: todas as perguntas a esse respeito foram enviadas ao referir -se à reunião à reunião e adoção de dados. O problema argumenta que Roland Gillette, professor de economia financeira da Universidade La Sorbon, em Paris e na Universidade Livre de Bruxelas, é apresentada quando os dados de ontem para de enviá -los após 24 horas. “O método agressivo e, acima de tudo, é muito volátil para o novo presidente americano, pode causar tempo para adiar a aplicação de definições ou ajustes em sua gravidade e na escolha dos bens em questão, o que, sem dúvida, levará a empurrar o banco central europeu a adotar uma abordagem mais interativa do que pré -endurecer”.